利差优势+政策空间 印尼债券或成美联储降息最大赢家

XM外汇官网APP获悉，利差随着美联储降息预期的优势印尼升温，亚洲债券市场普遍看涨，政策债券而印尼债券有望成为主要受益者。空间

作为亚洲收益率最高的或成主权债券之一，印尼基准国债收益率接近6.5%，美联使得印尼盾债券的储降表现格外突出。印尼央行是息最少数将汇率稳定作为核心政策目标的央行之一，这让其在美元走弱时能进一步宽松货币政策，大赢且无须担心本币贬值的利差压力。

日内瓦GAMA资产管理公司投资组合经理Rajeev De Mello指出：“在美元走弱的优势印尼背景下，亚洲本币债券市场，政策债券尤其是空间印尼市场将显著受益。目前，或成印尼债券在我们的美联新兴市场本币债券配置中占据重要地位。”

由于美元与印尼盾汇率与当地10年期国债收益率的关联性不断增强，美元走弱将推升印尼盾升值并进一步降低债券收益率。目前，美元与印尼盾的相关性已达到2024年7月以来的最高水平。

本周一，印尼10年期国债收益率下跌9个基点，创下新兴亚洲市场的最大跌幅。这一趋势紧随上周五美国同期国债收益率下滑，因逊于预期的非农就业数据显著提升了美联储下月降息的可能性。

由于利差收窄，印尼盾债券对美国国债收益率波动愈发敏感。目前，印尼与美国10年期国债的利差约为220个基点，低于五年平均水平的1.1个标准差。

高盛策略师Danny Suwanapruti和Xinquan Chen在报告中表示：“印尼盾债券确实有上涨空间，但需要美债率先上行。” 尽管财政赤字扩大的担忧仍然制约印尼债券表现，但降息预期可能会部分缓解这些压力。此外，印尼盾在7月创下自2月以来的最大跌幅后，于8月实现反弹，也为央行降息创造了条件。

印尼央行行长佩里·瓦吉约上周重申，在年内降息75个基点后，央行仍有进一步降息的空间。GAMA的De Mello表示，美联储重启宽松将为印尼央行提供进一步跟进的政策空间。“我们预计到年底前，印尼央行可能还会实施至少两次25个基点的降息。”